Login

Passwort oder Login falsch

Geben Sie Ihre E-Mail an, die Sie bei der Registrierung angegeben haben und wir senden Ihnen ein neues Passwort zu.



 Mit dem Konto aus den sozialen Netzwerken


Zeitschrift "Partner"

Zeitschrift
Wirtschaft und Finanzen >> Persönliche Ersparnisse
Partner №12 (75) 2003

ОСОБЕННОСТИ КОРИДОРНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Мы продолжаем разговор об особом виде ценных бумаг -«коридорах». Начало см. «Партнер» № 11/2003 г.

 

 

 

Вполне понятно, что на акциях можно зарабатывать только тогда, когда их курсы растут. Но в последние три года в Германии курсы в основном падали. Правда, весной и летом нынешнего года сильно подешевевшие акции сделали мощный рывок вверх, но к осени они достигли определённой высоты, и началась многомесячная болтанка: то подъём, то падение. Не исключено, что в связи с экономическим застоем в ФРГ топтание на месте продолжится ещё весьма долго. Держатели акций в таких условиях едва ли могут преумножать свои сбережения, а вот для владельцев коридоров (Korridor-Scheine) лучшей ситуации и не придумаешь! Ведь эти опционы как раз и созданы для того, чтобы зарабатывать деньги во времена затишья на фондовом рынке.

Как и любой другой вид опционов, коридоры представляют из себя, по сути дела, пари, которое заключают между собой частный инвестор и банк, выпустивший опцион (банк-эмитент). В основе пари — предположение, что биржевой индекс или валюта будут определённым образом развиваться в заранее оговоренный период времени. Покупая коридор, скажем, на DAX, инвестор надеется на то, что немецкий биржевой индекс в ближайшие несколько недель или месяцев будет колебаться в определённых границах. Если инвестор окажется прав, то его ждет хорошая прибыль. Но если инвестор ошибся, и DAX вышел из коридора, то и потери будут немалыми — в худшем случае, все 100%. Такое в мире опционов тоже случается.
Правда, у коридоров есть одно принципиальное отличие от других разновидностей опционов: опасность потерять все вложенные средства можно практически исключить. Вот почему мы и советуем новичкам набираться опыта в мире биржевых пари именно с помощью Korridor-Scheine: учиться ходить по канату надо с подстраховкой.

К тому же механизм действия коридоров достаточно легко понять. Суть механизма такова: пока, скажем, DAX остаётся в определённом диапазоне, т.е. не выходит за нижнюю или верхнюю границы коридора, в некую, условно говоря, «копилку» каждый день «бросают» 5 центов. Через 200 дней (срок действия опциона) в «копилке» в идеале оказываются 10 евро, которые вам и выплачиваются. Вычтите из этих 10 евро тот курс, по которому вы приобрели коридор (иными словами, ту сумму, которую вы заплатили банку за право поучаствовать в пари), и у вас получится заработанная прибыль. Она окажется тем выше, чем рискованней был опцион на момент покупки.

В первой части статьи мы начали следить за двумя из пяти коридоров на DAX, выпущенных в конце июля Dresdner Bank. В день выпуска этих опционов немецкий биржевой индекс был зафиксирован на отметке 3360 пунктов. У первого коридора с номером ценной бумаги WKN 123556 нижнюю границу банк установил на уровне 3200, а верхнюю — 3800 пунктов, т.е. DAX с самого начала находился внутри этого коридора, и шанс на то, что он там останется, был достаточно высок. Поэтому данный коридор при абсолютно пустой «копилке» стоил сравнительно дорого — 6,03 евро. Однако именно он оказался оптимальным для инвестора, пытающегося избегать на бирже слишком острых ощущений: на протяжении последующих четырёх месяцев DAX ни на один день не вышел из этого коридора, так что к концу ноября цена опциона плавно доросла до 8 с половиной евро — на 40 процентов больше, чем при покупке. К тому же после 121 дня пребывания в коридоре содержимое «копилки» превысило первоначальную цену опциона (121 × 0,05 = 6,05). С этого момента инвестор уже мог не опасаться убытков и оказался перед выбором: либо в надежде на 60-процентный выигрыш ждать до конца срока действия опциона, рискуя потерять часть доходов, если DAX всё же вырвется из коридора, либо фиксировать 40-процентную прибыль.

Совершенно иная ситуация — с другим подопытным опционом. В день выпуска коридор с номером 123558 и границами в 3600 — 4200 пунктов стоил «всего» 3,06 евро. Оно и понятно: DAX находился ещё очень далеко от данного коридора, так что рискнуть купить этот опцион мог только опытный биржевой игрок, уверенный в том, что индекс резко пойдёт вверх и преодолеет отметку в 3600 пунктов. Но именно это вскоре и произошло. В результате уже через месяц с небольшим, в начале сентября, данный коридор стоил почти 5 евро — прибыль более чем в 50 процентов. Но тут опцион надо было срочно продавать, потому что DAX опять пошёл вниз, а вместе с ним — и цена опциона. К концу сентября он стоил уже менее 2 евро. Потом начался очередной подъём, и к середине ноября цена коридора опять достигла 4 с половиной евро.

Из этих двух примеров можно сделать следующие выводы. Во-первых, амплитуда колебаний (волатильность) любого опциона, в том числе и коридора, как правило, несравнимо выше, чем у обычных акций. Во-вторых, есть коридоры как с умеренным, так и с крайне высоким риском. В-третьих, наибольший прирост курсовой стоимости у данного вида опционов наблюдается тогда, когда индекс движется от края к центру коридора. В-четвёртых, наибольшая потеря курсовой стоимости наблюдается тогда, когда индекс выходит за границы коридора, а потому надо заставлять себя вовремя продавать позицию и использовать стоп-курсы. Короче говоря, коридоры дают новичку возможность научиться работать с опционами, но при этом уберегают его от крайне высоких потерь, ведь содержимое «копилки» инвестору под конец в любом случае выплатят.

Тем, кто решит попробовать своё биржевое счастье с коридорами, необходимо сначала оформить в своём банке разрешение проводить операции с опционами (Termingeschaeftsfaehigkeit). Это достаточно простая процедура: вы подписываете формуляры, в которых вас предупреждают, что покупка опционов может привести к потере значительной части (а, в худшем случае, и всех) вложенных средств.

Коридоры на немецком рынке выпускают по сути дела только три банка-эмитента. Лучшим из них мы считаем Dresdner Bank. В середине ноября он как раз выпустил новую партию из пяти коридоров на DAX. В таблице мы приводим самые перспективные из них. Подробную информацию можно узнать в Интернете по адресу www.warrants.dresdner.com, далее Deutschland, Strukturierte Produkte, Korridor-Scheine и, наконец, Index DAX. Коридоры, причём не только на немецкий индекс DAX, но и на американский Dow Jones, выпускает также французский банк Societe Generale (www.warrants.com, Deutschland, Korridore). Однако цены на эти коридоры нам иногда кажутся завышенными. Третьим эмитентом является частный банк Sal.Oppenheim — правда, он называет коридоры английским словом Range (www.oppenheim-derivate.de, Deutschland, Optionsscheine, Range Optionsscheine, Dax). У этого банка неплохой выбор Range Optionsscheine (срок действия 100 и 200 дней, широта коридоров 300 и 500 пунктов), однако очень скудный на информацию сайт. Сами же коридоры отличаются повышенной волатильностью, то есть подходят для более опытных игроков.

Агентство экономической информации«ИнфоКапитал»


<< Zurück | №12 (75) 2003 | Gelesen: 448 | Autor: ИнфоКапитал |

Teilen:




Kommentare (0)
  • Die Administration der Seite partner-inform.de übernimmt keine Verantwortung für die verwendete Video- und Bildmateriale im Bereich Blogs, soweit diese Blogs von privaten Nutzern erstellt und publiziert werden.
    Die Nutzerinnen und Nutzer sind für die von ihnen publizierten Beiträge selbst verantwortlich


    Es können nur registrierte Benutzer des Portals einen Kommentar hinterlassen.

    Zur Anmeldung >>

dlt_comment?


dlt_comment_hinweis

Top 20

Переводим деньги за границу:

Gelesen: 2102
Autor: Редакция журнала

Как и на что копят деньги в Германии

Gelesen: 1033
Autor: «Курс Консалтинг»

БИРЖА: МЕСТО ВСТРЕЧИ ИЗМЕНИТЬ НЕЛЬЗЯ

Gelesen: 1000
Autor: ИнфоКапитал

СТОИТ ЛИ СЕЙЧАС ПОКУПАТЬ ЗОЛОТО?

Gelesen: 954
Autor: ИнфоКапитал

ВОДНЫЕ ПРОЦЕДУРЫ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

Gelesen: 932
Autor: ИнфоКапитал

Лучший подарок – Gutschein

Gelesen: 901
Autor: «Курс Консалтинг»

Кредиты выгоднее сбережений

Gelesen: 817
Autor: «Курс Консалтинг»

Есть возможность заработать на кинобуме

Gelesen: 816
Autor: «Курс Консалтинг»

iTAN: оружие против мошенников

Gelesen: 809
Autor: ИнфоКапитал

«Дисконтный Клуб Партнер» приглашает

Gelesen: 808
Autor: Редакция журнала

ПОЗНАКОМЬТЕСЬ С ФОРЕКСОМ

Gelesen: 774
Autor: Краснер Н.

Уж сколько раз твердили миру...

Gelesen: 648
Autor: Усачий В.

Месяц без банковской тайны

Gelesen: 556
Autor: ИнфоКапитал

Между молотом и наковальней

Gelesen: 556
Autor: ИнфоКапитал