НЕ ПОРА ЛИ ПОКУПАТЬ ДОЛЛАРЫ?

Нынешней слабостью валюты США можно воспользоваться с помощью накопительных планов

У тех, кто держит свои сбережения в долларах, в последние недели в очередной раз испортилось настроение. В начале года у них появилась было надежда, что валюта США после многолетнего обесценивания наконец-то стала укрепляться, однако уже в марте курс доллара к евро опять начал падать. И обладатели американских дензнаков вновь стали истязать себя упреками, что не обменяли все свои запасы пару лет назад, и задаваться мучительным вопросом: "Может, пока не поздно, сейчас всё продать?". Но вот что характерно: одновременно всё больше людей (мы видим это по обращениям в нашу фирму) начали интересоваться противоположным вопросом: "А не пора ли покупать доллары?".

Пытаться предсказывать валютные курсы - дело неблагодарное, и мы не берём на себя ответственность давать какие-либо конкретные прогнозы, особенно на ближайшее будущее. И всё же нам кажется, что после нескольких лет девальвации доллара его постепенная стабилизация на нынешнем уровне и в перспективе определённое укрепление - это более вероятный сценарий, чем дальнейшее длительное обвальное падение.

Cказанное вовсе не означает, что мы рекомендуем срочно скупать безналичную американскую валюту в расчёте на рост её курса к евро. Для клиентов, намеренных "сыграть" на долларе, мы разработали несколько более сложную схему инвестирования, которая, на наш взгляд, существенно снижает риск этой спекулятивной игры и при этом качественно увеличивает шансы на успех.

Логика в данном случае такова: валюта США, крупнейшего народного хозяйства планеты, по целому ряду причин упала весьма низко; не исключено, что это падение ещё не закончилось, однако законы экономики позволяют надеяться на то, что со временем "маятник" качнётся в другую сторону и доллар начнёт укрепляться; предсказать, когда именно это произойдёт, крайне трудно. Такое умозаключение приводит к следующей инвестиционной стратегии: вложения в доллар должны быть долгосрочными (от 3-5 лет и дольше), покупка долларов не должна быть единоразовой, чтобы обезопасить себя от возможного дальнейшего их удешевления, долларовая позиция должна обеспечивать самостоятельный доход вне зависимости от роста валютного курса, который непонятно когда произойдёт. Какой финансовый инструмент в наибольшей мере отвечает этим требованиям? Конечно же, накопительный план (подробнее об этом общедоступном методе инвестирования читайте в "Партнёре" №№ 5,6/2002).

Таким образом, мы предлагаем покупать не валюту США как таковую, а номинированные в долларах паи избранных инвестиционных фондов (ПИФов). Объясним эту идею на конкретном примере. Недавно один наш клиент открыл для своего только что родившегося сына счёт в директ-банке и "запустил" три накопительных плана каждый по 50 евро ежемесячно (150 евро - это как раз размер государственного пособия на ребёнка). Так вот, мы рекомендовали ему выбрать на ближайшие годы сразу для двух накопительных планов долларовые фонды. Это один из лучших фондов облигаций развивающихся стран, которым управляет известный голландский банк - ABN Amro Emerging Markets Bond USD, и один из старейших и наиболее авторитетных фондов акций биотехнологических фирм швейцарской инвестиционной компании - Pictet Biotech P.

Предлагая клиенту такой вариант, мы руководствовались следующими соображениями. В хорошем инвестиционном портфеле должны "лежать" не только фонды акций, но и фонды облигаций. Самыми доходными ценными бумагами данной категории являются облигации развивающихся стран - Бразилии, Венесуэлы, Турции, Филиппин... Конечно, такие бумаги достаточно рискованны (вспомним дефолт Аргентины трёхлетней давности), однако опытные менеджеры банка ABN Amro вот уже многие годы умело минимизируют риски. По традиции, подобные облигации выпускаются главным образом в долларах США, поэтому валютой фонда является доллар. Именно по этой причине мы до недавнего времени не рекомендовали покупать этот ПИФ, опасаясь девальвации американской денежной единицы, которая и произошла. Теперь, в условиях слабого доллара, привлекательность данного фонда для инвесторов, имеющих евро, значительно возросла. Он вполне способен обеспечивать ежегодный рост в 7-9 процентов. Если к тому же через пару лет курс американской валюты вырастет хотя бы на 10-15 процентов, то общая доходность фонда окажется весьма неплохой. А если доллар в ближайшие месяцы упадёт? Ещё лучше, ведь у нашего клиента - накопительный план, т.е. он покупает паи малыми порциями каждый месяц, а потому сумеет воспользоваться приступом слабости доллара. И тогда даже простое возвращение курса на нынешний уровень уже будет означать для него валютный выигрыш.

Примерно по тем же причинам был выбран и фонд Pictet Biotech P. Несколько лет назад акции биотехнологических фирм пользовались ажиотажным спросом и стоили очень дорого, а доллар был в зените. Сейчас курсы биотех-акций стали более разумными, а доллар подешевел - отличные предпосылки для плавного вхождения в этот многообещающий рынок, ведь из-за старения населения планеты спрос на медикаменты будет расти, а биотех-фирмы разрабатывают препараты как раз против самых страшных болезней человечества. Когда именно они изобретут, скажем, лекарство от рака, предсказать невозможно, но наш клиент готов терпеливо ждать, ведь накопления на образование сына понадобятся ему не раньше чем лет через 15. Отметим, что в долларах традиционно номинируются не только фонды биотех-фирм или фонды облигаций развивающихся стран. Доллар - валюта большого числа хороших ПИФов, специализирующихся на акциях азиатских компаний, в том числе китайских и индийских, на ценных бумагах золотодобывающих или сырьевых (нефтяных, горнорудных) концернов, ну и, естественно, на акциях компаний из США. Так что выбор фондов для реализации нашей инвестиционной идеи очень широк.

Повторим, что суть состоит в том, чтобы, воспользовавшись нынешней слабостью американской валюты, методом накопительного плана положить себе в инвестиционный портфель на длительный срок высококлассные фонды, специализирующиеся на перспективных регионах, отраслях или финансовых инструментах и в силу этой своей специфики номинированные в долларах. Причем основного дохода мы ждём именно от развития самих этих фондов, а возможный рост валютного курса будем рассматривать как бонус.

Агентство экономической информации "ИнфоКапитал"